Какой кредит по карману вашей компании?

Частый вопрос при планировании кредита: даст ли его банк? Но есть еще один, не менее важный: сколько просить денег? Кредит — тяжкое бремя, ведь «занимаешь чужие деньги, а отдаешь свои».

Считаем, какой кредит может себе позволить бизнес и принесет ли он ожидаемый эффект.

Когда можно брать кредит для бизнеса

Брать кредит можно, если одновременно выполняются два условия.

1. Рентабельность активов компании выше процента по кредиту.

Суть работы любого бизнеса — получить прибыль, используя свои активы: недвижимость, оборудование, деньги в кассе и на счетах, сырье и материалы, готовую продукцию и товары на складах. То есть компания зарабатывает, вовлекая активы в производственный процесс. А рентабельность активов показывает, сколько прибыли смогла получить компания, используя все свои ресурсы. Рассчитывают ее так:

Рентабельность активов = (Прибыль до уплаты процентов по кредитам и налогов / Стоимость всех активов) * 100%

Если рентабельность активов не покрывает ставку по кредиту, то долговое бремя быстро утянет компанию на дно. Например, брать кредит под 15% годовых при рентабельности 10% — это утопия. Оптимально, если рентабельность вдвое выше, чем процентная ставка. Тогда компания сможет развиваться на полученные деньги и безболезненно закрывать кредитные платежи.    

2. Графики поступления денег в компанию и выплат по кредиту совпадают.

Если деньги от клиентов поступают нерегулярно, даже прибыльная компания может утонуть в кассовых разрывах. Например, сегодня денег на счете уже нет, через неделю будет вал платежей от клиентов, но срок уплаты процентов по кредиту истекает завтра.  

Если компания не может своевременно отложить нужную сумму, деньги постоянно закопаны в запасах и дебиторке, то кредит только усугубит проблему. Необходимо менять бизнес-модель, перестраивать и жестче контролировать рабочие процессы, искать иные пути выхода из ситуации.    

Считаем кредитную нагрузку

Кредит бывает двух видов: аннуитетный и дифференцированный. Аннуитетный кредит — это когда размер ежемесячных платежей одинаков на протяжении всего срока кредитования. Дифференцированный кредит — это когда размер платежей уменьшается по мере погашения долга.

Например, компания планирует получить три миллиона рублей по ставке 12% годовых на три года.

Если кредит будет аннуитетный, то ежемесячно компания должна будет выплачивать по 99 643 рубля. Переплата по кредиту составит 587 146 рублей.

При дифференцированном кредите первый платеж составит 113 333 рубля, а последний 84 167 рублей. Переплата по кредиту составит 555 000 рублей.

Формулы расчета кредита громоздки и сложны, поэтому рекомендуем использовать онлайн-калькулятор.

В большинстве случаев банки предлагают аннуитетные кредиты. Они более выгодны для банка, а клиентам проще планировать бюджет, так как сумма всегда одна и та же.

Зная размер ежемесячных платежей, можно посчитать кредитную нагрузку для предприятия.

Кредитная нагрузка = (Платеж по кредиту / Валовая прибыль) * 100%    

 При анализе нагрузки финансисты обычно используют такие критерии:

• до 25% — низкая нагрузка, платежи не влияют на финансовое положение компании;
• от 26 до 50% — нормальная нагрузка, компания справляется с платежами;
• от 51 до 75% — высокая нагрузка, компании тяжело гасить кредит;
• от 76 до 100% — критическая нагрузка, компания на грани банкротства.

Например, компания планирует взять аннуитетный кредит. Платежи составят 100 000 рублей в месяц. Посмотрим, как компания справится с кредитной нагрузкой.

Из таблицы видно, что с кредитом компания справится легко. Нагрузка будет высокой только в январе, что вполне предсказуемо, так как рабочих дней будет мало. Дальше ситуация стабилизируется.

Считаем эффект от кредита

Деятельность компании всегда направлена на увеличение собственного капитала. А что же это такое? Все просто. Собственный капитал — это разница между активами и обязательствами. То есть, если сложить все, что имеет компания: недвижимость, оборудование, запасы, деньги, дебиторку, а потом из этой суммы вычесть займы и кредиторскую задолженность — получится собственный капитал.

Эффективность прироста благосостояния компании определяет рентабельность собственного капитала. Считают ее так:

Рентабельность собственного капитала = (Прибыль до уплаты налогов и процентов / Собственный капитал) * 100%

Кредит будет выгоден компании, если он обеспечит рост рентабельности собственного капитала. Если после получения кредита рентабельность упадет, то лучше от него отказаться. Изменение рентабельности за счет прироста заемных средств называют эффектом финансового рычага.

Считают его так:

Эффект финансового рычага = (Рентабельность активов – Ставка по кредиту) * Заемный капитал / Собственный капитал * 100%

Если компания работает на общем режиме, в формулу добавляют еще один множитель — налоговый корректор. Он учитывает ставку по налогу на прибыль — 20%. Записывают его так: (1 – 0,2). Предпринимателям и компаниям на упрощенке или патенте, этого делать не нужно. 

Разберем на примере. Собственный капитал компании на упрощенке составляет десять миллионов рублей. Рентабельность активов — 40%. Рентабельность собственного капитала — 30%.

Посчитаем, что произойдет, если компания возьмет кредит пять миллионов рублей по ставке 15% годовых.    

Эффект финансового рычага = (0,4 – 0,15) * (5 000 000 / 10 000 000) * 100 = 12,5%

Рентабельность собственного капитала с эффектом финансового рычага составит: 30% + 12, 5% = 42,5%.

Вывод: кредит сработает в пользу компании.

Итоги

Если рентабельность активов выше кредитной ставки, а деньги от клиентов поступают регулярно, то компания может планировать развитие на заемные средства. Предварительно стоит просчитать и проанализировать кредитную нагрузку. Это поможет спланировать сложные ситуации, когда текущей прибыли недостаточно для погашения кредитных платежей. 

Напоследок нужно оценить эффект финансового рычага. Он поможет понять, даст ли кредит качественный толчок вперед, либо замедлит развитие бизнеса.